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聚丙烯粒料：利潤向好支撐 市場存上行動力

雖目前處于需求淡季，但國內聚丙烯粒料市場不乏利好支撐。首先，國際原油高位支撐塑料市場。其次，裝置檢修高峰、社會庫存回落供應端偏緊，而近期人民幣貶值，出口窗口打開，需求端緩解，市場供需格局好轉再度支撐市場。而市場重心持續走高后，國內聚丙烯主要來源的利潤亦是增長明顯利好市場。

本月各原料來源的聚丙烯利潤均有不同程度增漲。其中油制聚丙烯平均利潤在1581元/噸，環比上月增漲6.32%。月內油市多空交織，中美貿易沖突升溫，令原油等風險類資產承壓，加之美元的反彈加大油價下行，但來自供應端的擔憂，令油價得到提升，月內原油價格環比上月小幅走低，進而油制聚丙烯利潤走高但幅度有限。煤制聚丙烯月內平均利潤提升幅度有限，受安全和環保檢查影響，煤礦開工受阻，而目前正值需求旺季，供不應求格局令煤炭價格仍處于高位以至月內煤制聚丙烯利潤環比上月提升0.64%。而甲醇受制于下游消費不佳月內價格承壓，甲醇制聚丙烯利潤環比提升明顯。

預計后期國內聚丙烯粒料市場有望沖高。神華寧煤、神華新疆、大慶石化、大慶煉化等裝置均有檢修計劃，市場供應面貨將繼續偏緊。同時傳統需求旺季即將來臨，下游或提前備貨，終端需求預期好轉，市場供需格局預期向好支撐行情上行。相應聚丙烯利潤面亦有所變化。

油市供應端憂慮持續，但中美貿易沖突等仍對油市打壓，預計后期油市繼續整理為主，油制聚丙烯利潤或因PP價格的走高而有所提升但幅度有限。煤炭方面，生產利潤可觀，環保檢查結束之后，符合環保要求的露天煤礦積極復產且旺季需求較大支撐煤炭價格，煤炭價格有望維持高位，煤制聚丙烯下月利潤預計變動有限。而甲醇方面，西北地區的供應逐漸增加，套利空間將會逐漸開啟。但甲醇下游消費不好，市場對高價有抵觸，因此甲醇偏高的價格難以維持。甲醇制聚丙烯利潤有望繼續走高。